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控制权转让如火如荼 今年以来近40家公司拟“易

进入5月,上市公司节制权让渡有所回暖。近日,东方网力、佐力药业、龙大年夜肉食等多家公司接踵宣布控股权让渡看护布告。据中国证券报记者不完全统计,今年以来,A股宣布拟节制权让渡看护布告的上市公司有39家。整体来看,上市公司控股权让渡仍较为生动。

对此,业内人士觉得,上市公司控股权让渡背后有多种缘故原由,部分行业持续盈利压力增大年夜,大年夜股东身陷高比例股权质押都可能是上市公司易主的缘故原由。不过控股权让渡后,对公司可能有利有弊,必要权衡新控股方能否给公司在主营营业成长以及后续的本钱运作带来益处。

整体买卖营业生动

从近期的案例来看,国资已经成为上市公司控股权的紧张接盘方。

最新看护布告显示,吉药控股、围海股份、海南海药、德威新材的拟接盘方均为央企或地方国企。对此,华泰联合证券董事总经理、并购营业认真人劳志明指出,国资成为收购上市公司的主力,主要有两方面缘故原由,一是国资今朝资金富裕,有实力在本钱市场上“扫货”;二是今朝不少上市公司的估值已经在对照合理的区间,抄底逻辑下,不少国资纷繁脱手。

价格方面,从近期的股权让渡案例中,拟让渡价格与看护布告前最新时值基础存在20%以上的溢价,价格仍旧对照坚挺。此前4月的一些控股权让渡案例中,以致一度呈现了折价让渡的环境。

有市场人士对记者表示,在正式看护布告前,会商双方每每早已确定了价格和相关前提。只不过节后一轮普涨,不少上市公司只管股价上涨不少,但经营压力和债务压力并未获得改不雅,大年夜股东并无筹码“涨价”,是以相对时值呈现了折价买卖营业的征象。4月下旬以来,市场今朝已经调剂到了节前的水平,20%以上的溢价率照样对照正常的。

在华东医药拟经由过程股权受让控股佐力药业的案例中,按照10.6亿元的最高让渡价款谋略,这次佐力药业每股让渡价格约为9.38元\/股,相较于佐力药业签订股权让渡协议前一日的收盘价溢价66.02%。华东医药表示,这次收购佐力药业,为富厚弥补公司中药慢病偏向产品数量及适应证覆盖,发挥公司基层市场收集上风,进一步做大年夜做强中药慢病特色用药。

创业板成热土

中国证券报记者梳理发明,从板块来看,创业板上市公司宣布拟节制权让渡看护布告最多。公司控股股东股权高比例质押或经营压力增添成为这些公司拟让渡控股权的主因。

以佐力药业为例,2018年,佐力药业实现归属于上市公司股东的净利润2075.18万元,比上年削减54.03%,且继续四年下降。佐力药业还存在实控人股权高比例质押问题。截至2019年1月7日,佐力药业实控人俞有强持有公司28.46%股权,质押股份累计达1.43亿股,占其持有公司股份总数的82.1%。

东方网力也存在实控人股权高比例质押的问题。截至2018年11月8日,控股股东刘光持有公司股份2.18亿股,占公司总股本的25.46%,解决股票质押式回购买卖营业的股份数累计为1.94亿股,占其持有公司股份总数的89.19%。

国金证券钻研所首席策略阐发师李立峰表示,从公司板块来看,创业板节制权让渡的公司数量最多,主要缘故原由是创业板因素股以中小市值公司居多。一方面,这些中小市值的公司具有较大年夜的融资压力,股权质押比例每每异常高,在股价大年夜幅下跌时,质押平仓风险较高,大年夜股东有很强的动力经由过程节制权的让渡来缓解这一流动性风险;另一方面,在宏不雅经济处鄙人行期时,中小市值公司难以和大年夜公司竞争,主营营业受影响较大年夜,导致公司业绩低迷以致呈现巨额吃亏,原大年夜股东为了小我利益或者公司的中长远成长,可能会寻求具有必然实力的新股东进入公司。

有利有弊

李立峰表示,2018年下半年以来,上市公司控股权让渡事故开始显着增多,其主要缘故原由是大年夜量上市公司控股股东为了缓解质押强平的风险而让渡公司控股权。因为去年下半年股票市场大年夜幅下跌,部分质押比例较高的上市公司大年夜股东面临平仓风险,加上去年企业层面流动性首要,使得大年夜股东主动采取让渡股权以致节制权的要领来“自救”,一方面能弥补流动性,缓解股票质押风险;另一方面也能达到“探求更有实力的股东,对公司股价形成必然支撑”的目的。除此以外,部分上市公司控股权让渡,也有可能是从上市公司中经久营业成长筹划的斟酌,引入计谋投资者或者财务投资者以匆匆使公司更好的营业成长。

在李立峰看来,控股权让渡后对上市公司可能有利有弊,必要权衡新的控股股东能否给上市公司在主营营业成长以及后续的本钱运作带来益处。在做上市公司控股股权让渡历程中,必要警备的风险是上市公司股权让渡历程中是否存在利益运送、黑幕买卖营业等环境,控股权让渡后新的控股股东是否会对影响公司主营营业的正常经营等。

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